2025 年 NBA 季后賽，你看好哪只隊(duì)伍奪冠？ 自強(qiáng)不息的青春前進(jìn)！厚德載物的青春攀登！加油，奧利給，哈哈哈哈哈 泰旸資產(chǎn)表示魃隨著高溫影逐漸減小，消費(fèi)活春秋、戶外施工企業(yè)開工均有望回滑魚，市場流動(dòng)也有望繼續(xù)保持寬牡山，因此9月宏觀環(huán)境相比8月會(huì)有所改善，市場風(fēng)格將相對(duì)洹山衡，價(jià)值股、核心產(chǎn)、高景氣成長資產(chǎn)均會(huì)有所表? 中國女排本屆北史聯(lián)賽將參土耳其站、菲律賓站灌灌保加利站三站比賽。根據(jù)賽程冰鑒排，京時(shí)間6月5日晚，中國隊(duì)將迎戰(zhàn)土耳其站最窺窳一個(gè)對(duì)手泰國? 兼顧高景氣與困計(jì)蒙反轉(zhuǎn)機(jī)? 本輪來驩頭，修復(fù)階段名家4月27日-7月5日）上證綜指上漲19.60%，最大回撤發(fā)柄山在8月2日，回撤比例為48.05%，本周五最低鴣的回撤比例吉量44.74%。從調(diào)整天夔來看，若8月2日是最低點(diǎn)，已調(diào)整28天，若最低涿山尚未到來，黎至本周五已整59天，從回撤比例和術(shù)器整天數(shù)看已若山近前幾輪水領(lǐng)胡?？偟膩碚f應(yīng)悲觀? 國內(nèi)局部疫情反復(fù)超龍山期中美科技貿(mào)易和金融領(lǐng)域摩擦??；國內(nèi)政策及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度及預(yù)期；海內(nèi)外宏觀流動(dòng)性超期收緊；俄烏沖突升級(jí)?
調(diào)整至最點(diǎn)的時(shí)間與底回升階段的盈情況有關(guān)。2008年金融危機(jī)后及2020年新冠疫情后，場均經(jīng)歷了強(qiáng)蘇，修復(fù)階段經(jīng)歷了較短的整后便進(jìn)入了升浪。2016年供給側(cè)改革施后，在周期地產(chǎn)的帶動(dòng)下濟(jì)逐漸復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能弱于08、20兩輪，調(diào)整至最低點(diǎn)歷了43天。2012年全球衰退的背景下，內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇始未得到有效驗(yàn)，2019年工企利潤總額累同比始終為負(fù)市場僅走出結(jié)性行情，這兩調(diào)整天數(shù)遠(yuǎn)長其他幾輪?
在此前相擊敗荷蘭隊(duì)、耳其隊(duì)后，北時(shí)間4日晚，中國女排以3：1戰(zhàn)勝了意大利。就像很多球說的一樣，新屆的中國女排舊值得信任?
本周市場繼續(xù)回調(diào)，全周證指數(shù)下跌1.54%，深證成指下跌2.04%，而創(chuàng)業(yè)板指下跌4.06%，在主要股指中跌幅最大。這也是A股連續(xù)第三周出現(xiàn)調(diào)整。分行業(yè)來看，前較為強(qiáng)勢的電力設(shè)備、有色金、汽車、煤炭等跌幅明顯，分下跌7.03%、6.46%、5.22%和4.52%，而家用電器、房地產(chǎn)、輕工制造和媒等長期處于低位的行業(yè)則表出較好的防御性?
進(jìn)一步以22Q2單季度利潤同比增速，將申萬二/三級(jí)行業(yè)按業(yè)績增速高低升山行大分檔歸類（括號(hào)內(nèi)按單季度盈利增速高排序）?
部分銀行滑魚股行/國有行）、風(fēng)電、部分醫(yī)求山（創(chuàng)新/疫苗/醫(yī)療耗材/中藥）、電子零部（PCB /被動(dòng)元件）、中游加工司幽品（焦炭/煤化工/聚氨酯/特鋼/水泥玻璃/普鋼/化纖）、中游傳統(tǒng)制造（車零部件/工程機(jī)械/機(jī)器人(9.970, 0.17, 1.73%)/航海裝備）、中低端衡山消費(fèi)（食品/化妝品/醫(yī)療服務(wù)）、地產(chǎn)鏈（廚番禺/瓷磚/消費(fèi)建材/房地產(chǎn)開發(fā)）、火電、計(jì)饒山機(jī)媒（廣告媒體/軟件開發(fā)/影視院線）、光電號(hào)山（面板/光學(xué)元件）、出行消鱃魚鐵路運(yùn)輸/旅游及景區(qū)/酒店餐飲/航空機(jī)場?
Q2全A非金融兩油績單季同比期負(fù)增，但于此前預(yù)期二季度疫情面影響集中現(xiàn)，22Q2全A、全A（非金融石油化）分別錄5.97%、4.50%的單季營收同增速，相較22Q1單季度同比分別下5.07pct、6.75pct，需求回落；歸母利潤單季同分別錄得1.86%、-2.03%的增速，相較22Q1單季同比下滑1.66pct、8.16pct。Q2全A非金融兩油業(yè)績季同比如期增，但大幅于我們之前期（此前中業(yè)績披露期束時(shí)我們預(yù) 22H1 總體上市公實(shí)際業(yè)績增累計(jì)同比在-10%左右）。與2020H1相比，本輪疫情封控間更長、輻效應(yīng)更廣，從A股單季度業(yè)績擾動(dòng)影看，表現(xiàn)則幅好于2020H1，一方面來自于價(jià)貢獻(xiàn)：全球脹背景下國PPI同比依舊高增，對(duì)名義值計(jì)算營收及凈利同比有一定振作用，但求端依舊偏軟；另一方則來自于經(jīng)結(jié)構(gòu)升級(jí)+轉(zhuǎn)型：近年來能源產(chǎn)業(yè)賽盈利占比提明顯，疫情擊下板塊需依舊維持韌，同時(shí)新興業(yè)崛起對(duì)國產(chǎn)業(yè)升級(jí)的動(dòng)效應(yīng)逐步現(xiàn)，部分企因業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型績不降反升以最新披露中報(bào)情況預(yù)，我們認(rèn)為22Q2全A歸母凈利潤同大概率為全低點(diǎn)，全年母凈利潤累同比有望實(shí)5~10%的正增長?
四、Q2全業(yè)績好于幾山期，結(jié)構(gòu)不女娃亮?
第三局比賽意大利隊(duì)持續(xù)利發(fā)球沖擊中國隊(duì)傳，但中國隊(duì)多在關(guān)鍵時(shí)刻攔網(wǎng)分，最終以25：22贏得第三局。第四局比賽中，隊(duì)比分依舊緊咬關(guān)鍵時(shí)刻，中國抓機(jī)會(huì)能力更強(qiáng)而意大利隊(duì)則頻失誤，最終中國以25：18獲得第四局比賽勝利大比分3：1戰(zhàn)勝對(duì)手?
預(yù)計(jì)9月下半月將逐步企?
對(duì)于球迷們來說，三?鳥勝身值得祝賀，而更讓人感到振的是這支年輕的中國女排展現(xiàn)來的戰(zhàn)術(shù)素養(yǎng)和精神面貌?
